推荐配资股票票据日评：票价逐步升高（2025.11.20）

一、行情回顾推荐配资股票

资金市场：

2025年11月20日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3000亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1900亿元逆回购到期和1200亿元国库现金定存到期，当日实现净回笼100亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日下行5.60BP、2.70BP、2.20BP至1.3640%、1.4600%、1.5460%。

图表1 上海银行间同业拆放利率走势图

]article_adlist--> 来源：银行间同业拆借中心整理：普兰数据

来源：银行间同业拆借中心整理：普兰数据

转贴市场：早盘，收口延续高价收票，主要大行上调2、4-5月报价，买盘配置情绪收敛，卖盘继续出票，供需情绪稳步升温，票价呈上行态势。临近午盘，票价涨势放缓，足月双国股价格维持在0.67%附近。下午，主要大行继续抬价收票，卖盘持续出票，带动票价小幅上涨。截至收盘，各期限国股票价：12月1.00-1.05%，1月0.01%（初）-0.10%（末），2月0.47-0.48%，3月0.36-0.37%，4月0.69-0.70%，5月0.70%。

图表2 普兰村转贴利率情况

图表3 半年国股转贴利率日内实时行情

数据来源：普兰金服

图表4 转贴市场日内供需情绪指数

数据来源：普兰金服

直贴市场：供给方面，下旬时点，一级市场票源供给维持较高水平，企业融资贴现意愿延续，卖盘出票力量得以支撑。需求方面，涨价行情下，多数直贴行抬价收票，买盘情绪不高。市场供需博弈，票价震荡上涨。

图表5 普兰村直贴利率情况

数据来源：普兰金服

二、行情展望

后续展望:

央行公开市场持续加码，资金面或维持稳定。展望明日，一级市场签发量继续上扬，票源供给支撑延续，卖盘或继续积极出票调整，但随着票价上涨，一定程度刺激买方需求释放，叠加大行或继续进场配置。供需博弈下，预计明日票价高位回升，及时关注市场情绪变化，或存在涨后回调的可能。

直贴利率预判：

下一交易日国股6M直贴利率+1BP至0.7500%；

转贴利率预判：

下一交易日国股6M转贴利率+1BP至0.7100%；

上一个交易日，60%的伙伴们猜对了。下一个交易日，您怎么看呢？

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